Mata uang pelaporan vs mata uang perdagangan saham: laba dalam yuan, harga dalam dolar Hong Kong
Seorang pembaca membuka laporan tahunan sebuah perusahaan teknologi Tiongkok, menemukan laba per saham 20, lalu membuka aplikasi dan melihat harga sahamnya 480. “Berarti rasio harga terhadap labanya 24,” pikirnya. Hitungan itu keliru, dan kekeliruannya tidak ada hubungannya dengan matematika — yang salah adalah satuannya.
Dua istilah dari standar akuntansi, satu dari bursa
Standar akuntansi internasional IAS 21 (tentang dampak perubahan kurs valuta asing) membedakan dua hal:
- Mata uang fungsional — mata uang lingkungan ekonomi utama tempat perusahaan beroperasi, yaitu mata uang tempat ia menghasilkan dan membelanjakan kas.
- Mata uang penyajian — mata uang yang dipakai untuk menyajikan laporan keuangan. Di situs ini kami menyebutnya mata uang pelaporan.
Di luar keduanya ada mata uang perdagangan: satuan harga saham di bursa tempat saham itu tercatat. Satuan ini mengikuti bursa, bukan pilihan akuntan perusahaan. Tiga mata uang itu bisa sama, bisa juga berbeda semuanya.
Contoh dari atlas TobaPro
| Perusahaan | Angka keuangan disajikan dalam | Harga saham dalam |
|---|---|---|
| Tencent | Yuan (CN¥) | Dolar Hong Kong, HKEX 700 |
| Xiaomi | Yuan (CN¥) | Dolar Hong Kong, HKEX 1810 |
| Wilmar International | Dolar AS | Dolar Singapura, SGX F34 |
| Shell | Dolar AS | Pence sterling, LSE SHEL |
| Toyota | Yen | Yen, TSE 7203 |
Toyota adalah kasus paling sederhana: laporan dan harga sama-sama dalam yen. Tencent dan Xiaomi paling sering menjebak, karena yuan dan dolar Hong Kong sama-sama “uang Tiongkok” di benak banyak orang, padahal nilainya berbeda.
Hitungan ilustrasi: rasio harga terhadap laba
Angka-angka berikut rekaan untuk latihan, bukan data perusahaan mana pun. Kurs memakai referensi ECB 25 September 2026: 1 CNY ≈ Rp2.668,47 dan 1 HKD ≈ Rp2.283,78.
Laba per saham (laporan): CN¥20 · Harga saham (bursa): HK$480
Cara keliru: 480 ÷ 20 = 24,0
Samakan satuan dulu: CN¥20 × (2.668,47 ÷ 2.283,78) ≈ HK$23,37
Rasio yang benar: 480 ÷ 23,37 ≈ 20,5
Selisihnya lebih dari tiga poin, cukup untuk membuat sebuah saham tampak lebih “mahal” daripada kenyataannya. Arah kesalahannya bergantung pada kurs: jika suatu hari satu yuan bernilai lebih kecil daripada satu dolar Hong Kong, kesalahannya berbalik arah. Situs data keuangan yang baik biasanya sudah menyamakan satuan, tetapi Anda tetap perlu tahu mana yang dipakai.
Lapisan ketiga: rupiah di dompet Anda
Untuk pembaca di Indonesia masih ada satu lapisan lagi. Seratus saham seharga HK$480 berarti HK$48.000, atau kira-kira Rp109.621.622 dengan kurs referensi di atas. Angka rupiah itu berubah bila harga saham berubah, dan juga bila kurs HKD terhadap rupiah berubah — meskipun harga di Hong Kong diam. Kami tidak mengulas risiko kurs ini panjang lebar di sini; cukup diingat bahwa laporan dalam yuan, harga dalam dolar Hong Kong, dan uang Anda dalam rupiah adalah tiga lapisan yang terpisah.
Mengapa mata uang penyajian bisa berbeda dari bursa?
Perusahaan tidak memilih bursa dan mata uang laporan dengan pertimbangan yang sama. Bursa dipilih karena akses ke investor, kedekatan wilayah, atau sejarah pencatatan. Mata uang laporan biasanya mengikuti tempat perusahaan menghasilkan dan membelanjakan kasnya. Grup yang banyak berdagang komoditas, misalnya, lazim berpikir dalam dolar AS karena harga komoditas dunia banyak dinyatakan dalam dolar. Perusahaan yang pendapatannya sebagian besar di Tiongkok daratan wajar melapor dalam yuan, meski sahamnya diperdagangkan di Hong Kong.
Tidak ada yang salah dengan perbedaan ini. Yang keliru adalah membandingkan dua angka tanpa melihat satuannya. Kekeliruan serupa juga muncul ketika pembaca membandingkan pertumbuhan laba dua perusahaan yang melapor dalam mata uang berbeda: sebagian “pertumbuhan” bisa saja hanya efek kurs.
Di mana mencari keterangan mata uang dalam laporan
- Kepala tabel laporan keuangan biasanya menyebut satuan, misalnya “dalam jutaan dolar AS” atau “RMB million”.
- Catatan atas laporan keuangan, di bagian dasar penyusunan (basis of preparation), menjelaskan mata uang fungsional dan penyajian.
- Pengumuman dividen menyebut mata uang pembayaran; jangan berasumsi sama dengan mata uang perdagangan.
- Situs bursa menampilkan mata uang perdagangan di samping kutipan harga.
Daftar periksa sebelum membandingkan dua angka
- Angka laba, pendapatan, atau dividen ini dalam mata uang apa?
- Harga saham yang saya lihat dalam mata uang apa, dan dari bursa mana?
- Kurs yang saya pakai untuk menyamakan satuan berasal dari tanggal berapa?
- Untuk angka tahunan, apakah lebih tepat memakai kurs rata-rata tahun itu ketimbang kurs hari ini?
- Apakah situs data yang saya pakai sudah melakukan konversi otomatis?
Satuan juga menentukan cara membaca dividen, yang kami bahas di catatan dividen saham global. Sementara itu, cara indeks menimbang perusahaan dibahas di catatan kapitalisasi pasar.